ФЕДЕРАЛЬНЫЙ суд Австралии признал рейтинговое агентство Standard&Poor’s виновным в обмане и введении в заблуждение инвесторов в 2006 году. Обвинение против S&P выдвинули австралийские муниципалитеты.
Они утверждают, что агентство обмануло их, присвоив высший рейтинг ААА ценным бумагам Constant Proportion Debt Obligation (CPDO). Аналитики S&P уверяли, что риск дефолта по этим облигациям составляет менее процента. Но уже через несколько месяцев бумаги обесценились на 90%. Сумма потерь, которые понесли власти, составила $16,6 млн. Теперь агентство обязано будет возместить городам эти потери из своего кармана.
Если S&P не выиграет апелляцию, решение суда может стать ударом для всей рейтинговой отрасли. «Это может спровоцировать инвесторов в других странах к подаче аналогичных исков против рейтинговых агентств. В Австралии действует система прецедентного права, которая работает почти во всех основных экономиках. Поэтому это решение будет иметь эффект и на других рынках», — считает старший юрист МЮГ AstapovLawyers Александр Бондарь.
Причем суммы исков могут оказаться куда большими. Уже сейчас австралийская компания IMF Australia готовит иск к S&P и банку ABN Amro в отношении структурированных финансовых продуктов на сумму около 2 млрд. евро. И это только начало. «Такие же проблемы могут возникнуть у двух других представителей «большой тройки» (в нее входят Moody’s, Standard&Poor’s и Fitch Ratings) и остальных международных рейтинговых агентств, которым до сих пор удавалось избегать финансовой ответственности за свои оценки. Они активно рейтинговали финансовые продукты, потери инвесторов по которым после кризиса 2008 года исчисляются миллиардами долларов», — прогнозирует генеральный директор UCRA (Украинское кредитнорейтинговое агентство) Станислав Дубко.
Помимо инвесторов проблемы рейтинговым агентствам доставляют и регуляторы по всему миру, пытаясь уменьшить степень влияния «большой тройки», которой принадлежит свыше 90% мирового рынка. Масла в огонь подлили скандалы, связанные с ошибочным снижением S&P рейтинга Франции и понижением кредитного рейтинга США (с ААА до АА+). Европейцы даже пытались создать собственное рейтинговое агентство. Но этот проект был временно заморожен изза нехватки финансирования. Поэтому в настоящее время законодательные власти Евросоюза раздумывают над введением финансовой ответственности рейтинговых агентств, зарегистрированных в ЕС. Для рейтинговой отрасли в целом это может означать закат эры доминирования «большой тройки» и усиление позиций локальных агентств по всему миру.
Впрочем, нынешняя шумиха, вызванная решением австралийского суда, может и не иметь какихлибо серьезных последствий. «Яркий пример — отсутствие санкций для «большой четверки» аудиторов после банкротства ряда крупнейших компаний, в которых ими был проведен аудит. Вполне возможно, что безнаказанными останутся и рейтинговые агентства. К тому же рейтинг — это лишь одно из множества оснований, опираясь на которые инвесторы принимают решение о вложении своих средств», — отмечает адвокат Ростислав Кравец, старший партнер АК «Кравец и Партнеры».
Правоведы считают, что иски к рейтинговым агентствам могут появиться и в украинских судах. В 2009–2010 годах по стране прокатилась волна дефолтов по облигациям. Неплатежеспособность продемонстрировали целые сегменты эмитентов — от компаний строительной отрасли до розничной торговли и финансовой сферы. Однако выиграть дело против оценщиков инвесторам будет непросто. Во-первых, отечественное законодательство не содержит прямых норм о финансовой ответственности рейтинговых агентств за потери инвесторов. Во-вторых, львиная доля дефолтов по облигациям пришлась на бумаги с не самым высоким рейтингом. «Согласно статистике около 90% всех дефолтов по облигациям произошло по бумагам с оценками спекулятивного уровня. В Украине не было случаев, когда дефолты происходили по облигациям с высокими рейтингами уровня ААА или АА. Ограниченное количество дефолтов (менее 10%) по облигациям с рейтингом уровня ВВВ вполне соответствует ожиданиям инвесторов на фондовом рынке любой страны», — уверяет Станислав Дубко.
ТАТЬЯНА ОЧИМОВСКАЯ, Комментарии
